صفقة AMD وCore Scientific: 377 ميغاواط للذكاء الاصطناعي
تمنح صفقة AMD وCore Scientific، الموقعة في 27 يوليو 2026، شركة AMD قدرة 377 ميغاواط من البنية الحرجة لتقنية المعلومات في مواقع Core Scientific في بيكوس ومقاطعة هنت بولاية تكساس وموسكوجي بولاية أوكلاهوما، بعقود إيجار مدتها خمسة عشر عامًا. كما أصدرت Core Scientific لشركة AMD ضمان اكتتاب (warrant) على ما يصل إلى 30 مليون سهم من أسهمها. وبالنسبة إلى الشركات المعتمدة على قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي، تُظهر الصفقة شركة رقائق تؤمّن مساحة مراكز بيانات مزودة بالطاقة قبل سنوات بدل انتظار طرحها في السوق.
لماذا أصبحت مساحة مراكز البيانات المزودة بالطاقة عنق الزجاجة أمام الذكاء الاصطناعي
يتحدث أكبر مشتري الذكاء الاصطناعي اليوم أقل عن إجمالي الإنفاق وأكثر عن سرعة وصول الطاقة إلى القدرات الجديدة. ففي مكالمات أرباح الربع الثاني من 2026، حوّلت Microsoft وAlphabet وMeta التركيز من إجمالي الإنفاق الرأسمالي إلى زمن الحصول على الطاقة وشراء الكهرباء وسرعة تحوّل البنية الجديدة إلى حوسبة مدرّة للإيرادات، بحسب Data Center Knowledge. وقالت Amazon إنها سترفع إنفاقها على بنية الذكاء الاصطناعي هذا العام، وما زالت تتوقع أن تتأخر القدرة عن طلب العملاء.
ما الذي أجّرته AMD من Core Scientific
وقّعت AMD عقود إيجار بإجمالي 377 ميغاواط من البنية الحرجة لتقنية المعلومات في ثلاثة مواقع لـ Core Scientific: بيكوس بولاية تكساس، وموسكوجي بولاية أوكلاهوما، ومقاطعة هنت بولاية تكساس. ومدة كل عقد خمسة عشر عامًا مع ثلاثة خيارات تجديد مدة كل منها خمس سنوات، بحسب نموذج 8-K الذي قدمته Core Scientific.
وفي اليوم نفسه، وقّعت Core Scientific عقود إيجار مع شركة سحابية جديدة (neocloud) لم يذكر الملف اسمها، بقدرة 152 ميغاواط في موقعي أوبرن بولاية ألاباما ودالتون المرحلة 3 بولاية جورجيا. ونقل Data Center Knowledge أن اتفاق AMD ضاعف قدرة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المؤجرة لدى Core Scientific إلى نحو 1.1 غيغاواط.
كيف يربط ضمان الاكتتاب أسهم Core Scientific بالميغاواطات
جاءت العقود مع جزء يتعلق بالأسهم. فقد أصدرت Core Scientific لشركة AMD ضمان اكتتاب لشراء ما يصل إلى 30 مليون سهم من أسهمها العادية بسعر 23.47 دولارًا للسهم، وهو المتوسط المرجح بالحجم خلال أيام التداول الخمسة التي سبقت توقيع العقود.
ويُستحق الضمان بواقع 12,222 سهمًا عن كل ميغاواط من الحمل الحرج لتقنية المعلومات في العقود، التي تشمل اتفاقيتي AMD والشركة السحابية الجديدة. واستُحق نحو 6.5 مليون سهم عند التوقيع. وينتهي الضمان في 27 يوليو 2031. وبالنسبة إلى AMD، يضيف كل ميغاواط إضافي تجلبه إلى Core Scientific إلى حصتها المحتملة في المؤجِّر.
كيف تدعم AMD المستأجر السحابي الجديد
وقّعت AMD أيضًا اتفاقية دعم ائتماني لكل عقد إيجار للشركة السحابية الجديدة. وتحمي هذه الاتفاقيات معدات AMD الموجودة داخل المساحة المؤجرة للشركة السحابية، وتمنح AMD الحق، لا الالتزام، في تدارك بعض حالات تعثر الشركة السحابية، وتحدد حقوق AMD إذا ارتكبت الشركة السحابية بعض حالات التعثر الجوهرية.
وتنتهي كل اتفاقية عند أبكر ثلاثة أحداث: انتهاء عقد إيجار الشركة السحابية، أو ظروف إعسار أو تعثر محددة لديها، أو مرور 15 عامًا على تاريخ سريان العقد. وتضع هذه البنية عتاد AMD في قاعات مزود سحابي أصغر مع منح AMD وسيلة لحمايته.
ماذا يضيف حق الحجز
تمنح عقود AMD أيضًا حق استئجار ما يصل إلى 1,925 ميغاواط إضافية من البنية الحرجة لتقنية المعلومات من Core Scientific حتى 28 ديسمبر 2028، في أوقات معينة وتحت ظروف معينة. وهذا حجز لا عقد إيجار موقّع، ولا يذكر الملف شروطه أو سعره.
وأعلنت Core Scientific عن العقود في بيان صحفي وعرض للمستثمرين في 28 يوليو 2026. ولا يكشف الملف الإيجار ولا القيمة الإجمالية للعقود.
ماذا تغيّر الصفقة لدى الشركات التي تشتري قدرة حوسبة الذكاء الاصطناعي
بالنسبة إلى شركة تستأجر قدرة الذكاء الاصطناعي ولا تبنيها، يُظهر الاتفاق أين يُحسم العرض. فشركات الرقائق وأكبر مزودي السحابة تحجز مساحة مزودة بالطاقة بعقود طويلة قبل أن تكتمل، والسحابات الأصغر تحصل على مساحة وشركة رقائق تقف خلفها.
وتستطيع شركة تخطط لأحمال الذكاء الاصطناعي في السنوات المقبلة قراءة ثلاث إشارات هنا. القدرة تُتعاقد عليها بمئات الميغاواطات دفعة واحدة. والمدد تبلغ خمسة عشر عامًا مع التجديد، فيفضل المؤجرون الالتزامات الطويلة. والشركة السحابية الجديدة المدعومة بضمان ائتماني من شركة رقائق قد تكون مورّدًا أكثر ثباتًا من التي لا دعم لها.
أسئلة وأجوبة
كم من القدرة أجّرت AMD من Core Scientific؟
أجّرت AMD ما مجموعه 377 ميغاواط من البنية الحرجة لتقنية المعلومات في مواقع Core Scientific في بيكوس وموسكوجي ومقاطعة هنت. وتملك أيضًا حق استئجار ما يصل إلى 1,925 ميغاواط إضافية حتى 28 ديسمبر 2028.
كم مدة عقود AMD مع Core Scientific؟
لكل عقد مدة خمسة عشر عامًا مع ثلاثة خيارات للتمديد مدة كل منها خمس سنوات، بحسب نموذج 8-K الذي قدمته Core Scientific.
ماذا تتلقى AMD في ضمان اكتتاب Core Scientific؟
تلقت AMD ضمان اكتتاب لما يصل إلى 30 مليون سهم من Core Scientific بسعر تنفيذ 23.47 دولارًا. وتُستحق الأسهم بواقع 12,222 لكل ميغاواط من الحمل الحرج لتقنية المعلومات في العقود، واستُحق نحو 6.5 مليون عند توقيع العقود.
رؤية MOZGII
كيف كنا سنبنيه
النظام الذي تدور حوله هذه الصفقة هو دفتر قدرات: من له حقوق في أي ميغاواطات، وفي أي موقع، ومن أي تاريخ، وما الذي يترتب في العقد على كل ميغاواط. هنا يفعل ميغاواط واحد من الحمل المؤجَّر ثلاثة أمور معًا: يحدد الإيجار، ويُستحق به أسهم الضمان، وقد يفعّل اتفاقية دعم ائتماني. وجداول البيانات تفقد تتبع ذلك سريعًا.
لو كنا نبني الأداة لشركة تحمل عقودًا كهذه، لبدأنا بالوثائق: كل عقد وخيار وحق حجز واتفاقية دعم ائتماني، تتحول إلى سجلات منظمة بتواريخها وشروطها. ويصوغ نموذج لغوي هذه السجلات من العقود، ويعتمد محامٍ كل سجل قبل دخوله الدفتر. وفوق ذلك نتتبع الجانب المادي من تقارير المواقع: أي القاعات مزودة بالطاقة، وأيها قيد البناء، وأين تقع المعدات.
وسينهار الأمر حيث تستخدم العقود شروطًا تحتاج إلى تقدير، مثل حقوق تسري "في أوقات معينة وتحت ظروف معينة". ينبغي للنموذج أن يشير إليها ولا يبتّ فيها أبدًا. والمقياس الوحيد الذي سنتابعه هو الفجوة بين الميغاواطات المؤجرة والميغاواطات المزودة بالطاقة في كل موقع، لأن في هذه الفجوة ينتظر مشتري قدرة الحوسبة.
بعد ذلك، سنبني تنبيهات لمواعيد الخيارات وحقوق الحجز، حتى لا ينقضي أي حق في قدرة إضافية دون أن يلاحظه أحد.
المصادر
من أين جاءت حقائق هذا الخبر.